盡管本周美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策會(huì)議紀(jì)要尚未公布，但市場(chǎng)對(duì)九月份實(shí)行第三輪量化寬松（QE3）的期待已經(jīng)降低了。

　　QE3的遲遲不來(lái)源于近期美國(guó)不斷出臺(tái)的良好數(shù)據(jù)。

　　種種數(shù)據(jù)表明美國(guó)的各重要行業(yè)均呈現(xiàn)復(fù)蘇跡象。

　　從政策面上來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部否決QE3的“鷹派”人數(shù)在增加。“購(gòu)買證券很簡(jiǎn)單，但我們從來(lái)沒(méi)能再把它們賣出去。”堪薩斯聯(lián)儲(chǔ)主席Esther George說(shuō)。他不認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)的進(jìn)一步行動(dòng)能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。George是今年美聯(lián)儲(chǔ)的投票成員之一。

　　基于對(duì)經(jīng)濟(jì)面和政治面的判斷，野村證券亞洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張智威在8月20日的報(bào)告中明確指出，“走強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和歐洲危機(jī)的短期走緩令美聯(lián)儲(chǔ)在九月份推出顯著行動(dòng)的可能性減小了。”

　　“我們不認(rèn)為九月會(huì)有QE3，”高盛在8月15日的報(bào)告中持相同觀點(diǎn)，“目前的經(jīng)濟(jì)疲軟程度還沒(méi)有達(dá)到促成美聯(lián)儲(chǔ)行動(dòng)的程度。自上一次美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議后，在最關(guān)鍵數(shù)據(jù)中，只有七月份的ISM制造業(yè)指數(shù)令人失望。”

　　美聯(lián)儲(chǔ)曾在2008年和2011年分別兩次進(jìn)行了量化寬松。但QE1是為了表達(dá)美聯(lián)儲(chǔ)保護(hù)金融系統(tǒng)的決心，QE2則是為了防止通貨緊縮，特別是解決房地產(chǎn)市場(chǎng)的問(wèn)題，并向市場(chǎng)釋放出寬松預(yù)期。顯然，目前的經(jīng)濟(jì)情況對(duì)QE3的依賴性已經(jīng)大大減小了。

　　但從長(zhǎng)期來(lái)看，QE3仍然存在可能性。因?yàn)槊绹?guó)的“財(cái)政懸崖”懸而未決，一系列稅收削減及財(cái)政刺激措施將在今年年底至明年年初集中到期。失業(yè)率也居高不下。上周美國(guó)首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)達(dá)到36.6萬(wàn)，高于市場(chǎng)預(yù)期。

　　當(dāng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)走上緩慢復(fù)蘇道路時(shí)，歐元區(qū)的危機(jī)卻即將迎來(lái)一個(gè)小高潮。

　　上周日，德國(guó)《明鏡》周刊援引未具名消息源稱，歐洲央行正在考慮設(shè)置購(gòu)買邊緣國(guó)國(guó)債的利率門檻。如果邊緣國(guó)的國(guó)債收益率與德國(guó)國(guó)債收益率之差超過(guò)限額，歐央行將買入債券。

　　8月20日，德國(guó)財(cái)政部新聞發(fā)言人辟謠稱，不清楚任何關(guān)于歐央行設(shè)定債券息差的計(jì)劃。該官員進(jìn)一步表示，償債能力應(yīng)由政府決定，而不是歐央行。

　　最新聲明延續(xù)了德國(guó)四年以來(lái)對(duì)歐債危機(jī)一貫的立場(chǎng)。

　　8月17日，剛結(jié)束休假的德國(guó)總理默克爾就表示，若邊緣國(guó)不實(shí)行財(cái)政緊縮、調(diào)整經(jīng)濟(jì)及收支結(jié)構(gòu)，則德國(guó)不會(huì)出資支持歐央行通過(guò)歐洲金融穩(wěn)定基金（EFSF）繼續(xù)進(jìn)行無(wú)條件救助。

　　歐元危機(jī)的持續(xù)膠著令市場(chǎng)期待歐央行能否推出寬松政策。